当前我国宏观经济形势分析与中长期趋势展望(ppt 196页)

主要内容
（一）当前我国宏观经济总体形势
（二）当前宏观经济面临的主要问题
（三）下一步宏观经济形势与中长期走势
（四）下一步宏观经济政策展望

 

 

（一）当前宏观经济总体形势
主要特点：通胀居高与经济下行压力并存
基本结论：我国经济已部分实现“软着陆”
1、经济增长：持续下降、接近潜在区间下限
内需拉动持续减缓经济增长减速到潜在区间
经济增长趋势：V 转向 V+L 、W 、V+U ？
2011年1-3季度同比环比经济增长率
1979-2010：我国经济发展的基本趋势
（1）需求1-1：投资名义增长率与1-9月持平
需求1-1：固定资产投资（不含农户）同比
需求1-1：固定资产投资（不含农户）环比
固定资产投资（不含农户）:名义与实际
固定资产投资:累计同比\国有国有控股\住宅
固定资产投资:房地产投资同比增长率
需求1-2：产品库存变化趋势
（1）需求2：消费名义下降实际增长回升
消费品名义增长持续下降实际增长有所回升
需求2：社会消费品零售总额同比增长率
社会消费品零售总额:名义与实际增长率
需求2：社会消费品零售总额环比增长率
（1）需求3：世界经济持续震荡外部需求低迷
10月份，进口、出口增长速度及顺差变化
进口增速持续快于出口增速顺差趋于缩小
外部需求发展趋势不会过于乐观
需求3-1:外贸进出口（季节调整，同比）
需求3-2：外贸进出口（季节调整，环比）
小结：三大需求变化趋势预示经济增长趋势
（2）供给：工业增加值在波动中再次回落
供给：规模以上工业增加值同比增长速度
供给：规模以上工业增加值环比增长速度
发电量-日均产量与增长率
钢材-日均产量与增长率
水泥-日均产量与增长率
原油加工量-日均产量与增长率
十种有色金属-日均产量\增长率
乙烯-日均产量\增长率
2、物价水平：新涨价致通胀压力难大幅回落
物价1-1：10月份消费价格总水平同比变化
10月份居民消费价格总水平:同比与环比
物价1-1：9月份消费价格总水平同比变化
10月份物价上涨结构与9月份比较
物价1-2-1：10月份消费价格总水平同比变化
价格1-2：居民消费价格：食品
9月份，全国居民消费价格总水平同比变化
10月份食品价格上涨与9月份比较
物价1-2-2：10月份消费价格总水平同比变化
居民消费价格：非食品:同比与环比增长率
物价1-3-1：10月份消费价格总水平环比变化
9月份，全国居民消费价格总水平环比上涨
物价1-3-2：10月份消费价格总水平环比变化
物价2-1：工业生产者价格变化趋势
物价2-2：工业生产者出厂价格变动情况
9月份，全国工业生产者价格变化
物价2-2：工业生产者出厂价格变化趋势
9月份，全国工业生产者出厂价格变化趋势
9月份工业生产者价格变动情况
物价2-3：工业生产者购进价格变化趋势
价格2-3：工业生产者购进价格
9月份，工业生产者购进价格变化趋势
进口价格上涨快，输入型通胀压力较大
多波连续上涨态势预示下一步物价不容乐观
抑制通货膨胀任重道远
通胀压力1：翘尾因素的持续作用
通胀压力2：居民消费价格新涨价因素
通胀压力3：居民消费价格：扣除食品与能源
通胀压力4：核心通货膨胀指数
通胀压力5：工业生产者出厂价格
通胀压力6：企业商品价格指数 （央行）
趋势1：新涨价因素推动形成新价格上涨波峰
趋势2：消费价格涨幅或不随翘尾减缓而大降
（二）当前宏观经济面临的主要问题
问题1：外部环境不确定性持续并有所加大
外部环境1：国际金融危机的后续发展？
外部环境2：世界经济复苏仍然比较艰巨
危机之后的世界经济形势远比原来预想复杂
类似70-80年代滞胀的复杂形势有可能重现
外部环境3：大国扩张政策负面作用进一步显现
问题2：通货膨胀变化趋势的不确定性
通货膨胀压力：“适度宽松”货币政策结果？
未考虑土地交易及滞后因素的超额货币供应
当期及滞后一期季度超额货币供应变化趋势
问题3：劳动力成本上升等导致企业困难加大
2011年上半年紧缩程度超过2008年上半年？
新稳健货币政策：价格与数量工具双管齐下
存贷款利率：2010年10月以来5次上调利率
金融机构准备金率：2010年1月来12次上调
10月末货币供应量增长速度
货币供应量：货币政策转型调整后加速回落
10月份，人民币贷款变化趋势
10月份，人民币贷款同比增长率变化趋势
新增贷款:本外币新增贷款及人民币新增贷款
10月份，人民币存款变化趋势
10月份，人民币存款同比增长率变化趋势
存款与贷款：货币政策转型调整后明显回落
社会融资规模：累计及人民币新增贷款
规模以下工业增加值：占GDP及工业比重
问题4：住房汽车等关键消费影响内需增长
城乡家电消费差距是扩大消费的重要着力点
问题4-1：房地产市场调控面临多难矛盾
问题4-2：汽车生产与销售增长持续下降
汽车-日均产量、增长率
轿车-日均产量、增长率
（三）下一步宏观经济基本走势与中长期发展趋势
1、景气分析1：制造业采购经理指数
1、景气分析2：房地产景气指数
1、景气分析3：企业家/银行家信心指数
三季度企业家信心指数为过去七季度最低
1、景气分析4：企业/银行业信心指数
三季度企业景气指数为133.4
1、景气分析5：宏观经济景气指数
先行指数出现明显加速迅速下滑趋势
发展前景：近期乐观、中期谨慎、长期乐观
2、短期经济形势：经济增长速度进一步下降
国内需求1：固定资产投资增长基本稳定
国内需求1：固定资产投资：新开工项目
国内需求2： 居民消费增长速度减缓
2012年宏观经济面临的条件与环境
2012年我国宏观经济的总体形势
3、中长期：经济增长减速，通胀持续加大
后危机时期中国经济发展的中期趋势
未来几年中国经济发展面临三个不期而遇
未来几年经济增长取决于动力机制转换
“创新红利”取代“人口红利”成为主要动力
中国未来十年经济增长速度可能降2-3百分点
中国人均收入水平变化趋势（现价美元）
中国GDP总量变化基本趋势（现价美元）
价格走势：通胀压力上升、油价走势不容乐观
世界性通货膨胀下降时期或将结束
1978-2010:居民消费价格水平变化趋势
4、“十二五”时期我国经济发展基本趋势
“十二五”时期我国经济发展的有利条件
“十二五”时期我国经济发展的不利条件
“十二五”时期我国经济发展的基本环境
经济增长率：从“六五”到“十一五”规划
“十二五”经济增长预测：8%-8.8%-9.5%
（四）下一步宏观调控政策取向展望
稳定经济增长，抑制通货膨胀？
宏观经济政策到了需要适当调整的时间窗口
1、政策紧缩滞后效应要求考虑政策调整
形势变化需要政策适当调整且早调好于晚调
结构优先的政策调整优化宜早不宜晚
2、应从需求管理为主转变为以供给管理为主
我国当前主要面临供给冲击而非需求膨胀
导致我国物价上涨的主要因素
3、形势分化需要宏观政策分解目标分工应对
类似滞胀形势要求财政政策发挥更积极作用
宏观政策新组合：积极财政政策+稳健货币政策
下一步宏观经济政策的基本趋向与可能组合
4、积极财政政策
财政政策：更加积极调结构、促创新、保供给
财政政策：调结构、促创新、保供给、稳增长
稳步推进必要且条件成熟的财税体制改革
5、货币政策的可能取向与走势
货币政策：继续反通胀的同时致力于促进结构调整
稳健货币政策：保持更加灵活姿态
货币政策要与金融改革共同作用以增强效果
货币政策：坚定不移反通胀但需更有针对性
不对称利率调整:金融机构存贷款利差适当缩小
汇率政策：防止输入型通胀和国际游资冲击
准备率政策:锁定外汇占款与公开市场到期资金
不妥之处，敬请批评指正

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