某证券-2006年二季度投资策略报告(pdf 7页)

一、银行业运行状况回顾
二、未来趋势展望
三、商业银行估值比较

一、银行业运行状况回顾
（一）一季度货币信贷春节特征明显
2006年1、2月份由于受春节因素影响，导致这一时期货币供应和存贷款出现较大波动。主要表现为1月份春节前居民储蓄存款和流通中现金增加较多，M0和M2增速明显提升，远远超出上月水平。进入2月份以后，央行将节前投放的大量现金逐步回笼，M0和M2出现较大回落，特别是M0增速回落较快，由1月的同比增长22.1%下降为2月的8%。
总体来看，一季度货币供应受春节因素影响出现波动较大，因此与其他季度不具有可比性。
同期金融机构存贷款也呈现出明显的季节性特点。1、2月份我国金融机构人民币贷款都有所加大。其中1月新增人民币贷款5658亿元，同比多增2849亿元，2月新增人民币贷款1491亿元，同比多增532亿元。
春节当月1月新增居民储蓄存款6951亿元，同比多增4268亿元。当月企业活期存款减少3545亿元，同比多减少2187亿元。春节后的2月居民储蓄存款依旧保持快速增长，同期企业存款增速……

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