按揭抵押债券知识讲座(ppt 36页)

一、 按揭抵押债券术语
二、 市场
三、 现金流分析
四、 提前偿付模型
五、 实例
六、 报价惯例
七、 价值与回报
八、 平均寿命
九、 提前偿付风险与平均寿命
十、 其他资产抵押债券

一、 按揭抵押债券术语
按揭抵押债券：对按揭组合现金流的权益。
发行与创建：政府机构，按揭银行，投资公司买入一定类型的按揭，然后将这些按揭的现金流卖出。
类型：政府与民间。
二、 市场
一级市场： 通过从发行机构或作市商在发行时直接购买。主要投资人为机构投资者。
二级市场
柜台交易（ OTC）
三、 现金流分析
现金流:  MBS的现金流是按揭每月的现金流，主要有：本金利息，计划本金，提前支付本金。
术语:
加权平均到期时间 (WAM)
加权平均票息率 (WAC): 按揭的平均利率，用来计算计划本金。
转手利率：抵押债券本金的利率。低于WAC，息差为发现者的利润。
提前偿付率（速度）：对按揭贷款人提前偿付按揭本金的衡量指标。
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