某证券--造纸行业4季度投资策略报告(pdf 16页)

一、国内造纸行业分析……………………......3
1.1纸的需求持续增长，中高档产品近期依然供不应求…………....3
1.2国内优势造纸企业迅速发展壮大，行业集中度提高…………....4
1.3上半年原材料涨价使得造纸行业收入大幅增长但利润增长甚微...............4
1.4宏观调控对造纸行业的影响…………..............5
1.5目前纸浆价格开始呈下滑走势，预示着价格的上升周期可能将结束.......5
1.6“林浆纸”一体化进入实施阶段，有利于造纸行业长期健康发展............8
1.7环保问题依然是国内造纸行业的长期隐痛——不愿揭开的“暗疮”.......8
二、上市公司经营状况分析…………............................9
2.1晨鸣纸业（000488，200488）：…………........9
2.2华泰股份（600308）…………........................10
2.3博汇纸业（600966）…………........................11
三、造纸行业公司盈利能力及定价水平的国内外比较…………............11
四、四季度行业投资策略……………………13
五、主要风险因素……………………............15

 

一、国内造纸行业分析
1.1纸的需求持续增长，中高档产品近期依然供不应求
造纸工业是发达国家国民经济十大支柱性产业之一，与经济增长基本同步。据全球历史数据统计结果表明，人均GDP500－1500美元是造纸业高速增长期，我国正处于这个期间，是纸消费的快速增长期。过去１０年中，中国人生活水平的提高使中国的纸消费量以每年两位数的速度增长，超过GDP的增长率。2000-2003年期间，造纸工业产量年均增长11.3%，同期GDP平均增长为8.45%。造纸行业是目前我国工业行业中少数需求拉动型、市场潜力巨大的行业。我们预计今年中国的GDP增长率为9%，明年GDP增长率仍可维持在8.4%左右，因此造纸行业明年的需求仍然比较旺盛。……

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