摩根精湛财技狩猎蒙牛--牛根生们始终被动搏命(doc 26页)

一、 原始资本积累之谜: 1398万元从哪里来
二、 　低调富豪谢秋旭之谜: 财务数据推理显示其实际出资仅为名下股份总额的5.419%
三、 溢价代出资之谜：误入上市歧途的惟一解药
四、 外资进入成本之谜: “蒙牛”投资故事的中外不同版本
五、 巨额可转债之谜：外资系一石三鸟
六、 金、银牛与牛氏信托、谢氏信托之谜: 全新的上市后非上市公司股东退出机制与期权激励体系
七、 附文：民企吸纳国际资本蕴含风险

 

　传奇般创富的内地民营企业家，是香港中环写字楼里永远的话题。2004年，随着“蒙牛乳业”(2319.HK)的上市，牛根生和他的“蒙牛”成了新的代表。陪伴他们登陆香港的，是资本大鳄摩根士丹利。熙熙攘攘参与配售的机构与市民，与其说是直奔“蒙牛”而来，不如说是真奔给大家讲述“蒙牛”故事的摩根士丹利而来。
　　也许你可以把这说成是资本与产业强强联合的双赢案例，但是，资本的本性只为逐利，通过解析摩根士丹利以精湛的财技为“蒙牛”设计的投资迷宫，我们可以发现，其固然令公司原有股东可以实现上市退出；也为牛根生套上了一副枷锁，如果“蒙牛”效益不能保持高速增长，牛根生将有可能丧失对公司的控制权；同时，对“蒙牛”现金投资仅4.78亿港元的外资系则赚得盆满钵满，2004年12月，仅通过减持1.68亿股股份，外资股东已套现10亿港元。如果“蒙牛”2006年税后利润达到5.5亿元，外资系持有的上市公司股份价值届时还将更高。
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