中金公司策略研究赢利周期何时见底(ppt 29页)

一、 主要行业盈利周期判断
二、 股市结构性变化趋势
三、 投资周期判断和建议

中报的业绩显示国内中高档轿车企业利润率普遍高于国际厂商
但是，“暴利”主要来自于销售管理费用偏低
进口关键零部件和缺乏规模效应使得国内厂商制造费用和售价偏高，但毛利率与国为厂商基本一致
随着供应量和车型种类的加速扩张，营销费用将不断上升、价格将不断和国际市场接轨
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