万和电气研究报告_燃气热水器(pdf 20页)

燃气具主导、产品多元的平民电器商 ...................... 4
万和电气：产品多元，燃气具主导，内外兼修.................... 4
股权结构：家族企业烙印严重 .................... 5
产品定位中低端市场 ......... 5
万和的主要产品、市场及竞争力分析 ...................... 6
燃气热水器的优势明显，支撑公司收入...... 6
其他产品保持平稳增长...... 9
外销以 ODM 和OEM 为主，不过毛利率较高.................... 10
多层级渠道铺设，利于开拓农村市场 .................... 10
万和与其他企业的 4Ps 模型比较.. 11
毛利率和净利率迅速提高，未来可保持高位.......... 12
募投项目分析 ...... 13
盈利预测与估值... 14
风险提示 ............. 17
原材料成本上升的风险.... 17
专卖店萎缩的风险 ........... 17
实际控制人风险............... 17
附录：三张报表预测摘要 ............. 18
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