东方证券城市轨道交通研究(pdf 41页)

一、公司是国内领先的轨道交通自动售检票系统供应商 ........... 5
1、公司业务情况 ........ 5
2、股权结构 .. 7
二、公司主要竞争优势 ..... 9
1、技术优势 .. 9
2、市场优势  10
3、项目实施优势 ...... 11
4、成功案例示范优势............ 11
三、轨道交通AFC系统市场空间仍然巨大 ........... 12
1、城市轨道交通客运量占整个公共交通客运量比例来看，我国城市轨道交通的建设还远远不够 ... 12
2、上海地区：世博会后将迎来新一轮建设高峰 . 13
3、上海以外地区：跨区域拓展顺利进行 ............ 15
四、城市通卡：系统升级和应用范围扩大保证业务稳定增长 ........... 18
1、城市通卡系统升级将带来对收费系统及终端设备的更新改造需求  18
2、城市通卡覆盖应用范围的扩大给现有厂商带来更多机遇 . 20
五、RFID：公司新的战略增长点 ... 22
1、RFID是物联网的基础应用，有望最先爆发 ... 22
2、公司在RFID门票管理和物流管理领域有较为深厚的技术和应用案例积累 .... 24
3、2012年填补世博会后业务缺口，2013年起迎来快速增长 ........... 26
六、募投项目分析  28
1、募投项目概况 .... 28
2、轨道交通自动售检票系统研发及产业化项目：提高公司市场响应能力和毛利率 .......... 28
3、非接触式IC卡电子支付系统及产品的研发及产业化项目：迈开走向个人市场的第一步30
4、技术中心项目：提升中长期市场竞争力 ........ 31
七、盈利预测与估值分析 .. 32
1、盈利预测 ........... 32
2、绝对估值分析 .... 34
3、相对估值分析 .... 35
八、风险提示 .. 37
1、销售区域和客户集中的风险  37
2、大项目承接和实施进度不确定的风险 ....... 37

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