资产报酬的预测力(pdf 47页)
资产报酬的预测力(pdf 47页)内容简介
一、有效市场假说
二、有效市场与随机游动
三、RW1检验
四、RW2检验
五、RW3检验
有效市场定义
如果证券价格能充分迅速反映所有可获得的相关信息,称资本市场是有效。资本市场有效是关于对信息集合的反映,这些信息是所有市场参与者能获得的。市场关于一个信息集合有效,意味着市场参与者基于该信息集合不能获得超额利润
信息集合
•历史价格或报酬;
•可获得的公开信息,如历史价格或报酬、每股收益、股利率P/E、股利等;
•所有公开可获的信息和内幕信息。
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