新股发行制度改革后投资银行面临的挑战(ppt 23页)

新股发行制度改革后投资银行面临的挑战(ppt 23页)目录：

第一章
对本次新股发行制度改革的认识
第二章
投资银行所面临新的形势和问题
第三章
应对措施

新股发行制度改革后投资银行面临的挑战(ppt 23页)简介：
窗口指导淡化。本次新股发行制度改革之前存在一定程度的窗口指导，2007年市场过热时，窗口指导比较频繁，有效防范了不少过高价格发行、助长泡沫的情况。由于窗口指导的存在，保荐机构面对发行人以较高估值水平定价的压力相对较小，改革后窗口指导将逐步淡化，通过发挥市场机制进行定价
保荐机构将面临较大定价压力。发行人希望通过较高估值水平定价以提高融资效率的意愿将会进一步增强，此时保荐机构将面临较大的定价压力，保荐人需要通过多种途径对发行人的价格预期进行管理，增强与发行人的价格谈判能力
确定合理发行价格，保证发行成功。对于保荐机构来讲，合理的发行价格既要保证发行人的融资需求，也要留出一定程度的一二级市场价差，如果发行价格过高，将会导致投资者利益受损，将会影响发行人和保荐机构声誉，甚至有可能导致发行失败。因此保荐机构必须均衡考虑发行人和投资者双方的利益，确定合理发行价格

..............................