某金融公司投资策略周报(pdf 9页)

某金融公司投资策略周报内容提要：
本周 A 股策略观点：
我们认为市场整体上扬的态势并未发生变化，而加息
虽出乎市场意料，但并不会改变市场总体走势。但是，
我们同样也看到随着前期指数快速上涨，上方的
3200-3400 点区域也有着较大的压力。是否有更多场
外增量资金的入市，依然是制约市场的最主要因素。
加息的影响在于如果连续加息，则可能会改变部分投
资者对于资产价格泡沫化的预期。尽管当前市场大盘
指数并不高，但由于股票供应对于资金的需求在过去
3 年内持续高企，因此从自由流通总市值看，市场资
金面压力实际上容忽视。且过去3 年，场外资金并没
有得到很好的积聚，因此我们判断出现07 年那样的
持续大幅上升行情的资金面基础并不存在。
用市场自由流通市值与M2 的比值看，如果现在再出
现一轮大涨至07 年6000 点时的这一比值水平，上证
指数将位于4300 至4500 左右。当然，要达到这一极
限水平，仍需要更多的基本面条件以及投资者对于中
长期经济走势一致乐观的预期。目前看，这一基础还
尚未形成。
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