谈货币政策是否影响股票市场(pdf 7页)

谈货币政策是否影响股票市场内容提要：
货币政策是否影响股票市场，对该问题的回答涉及到中央银行是否有能力以及如何干预股
票市场。本文运用协整检验、Granger因果关系检验、向量自回归模型等计量方法分析得出如下结论：1．
货币供应量Mt、Mz与股市流通市值存在双向因果关系，名义利率Nr、实际利率Rr是股市流通市值Nc
的Granger原因；2．中央银行可以通过货币供应量和利率两种方式影响股票市场，其中利率更有效。这
些结论对于货币当局调控股票市场具有重要的借鉴意义。
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