试议巴菲特论股票市场(doc 10页)

试议巴菲特论股票市场内容提要：
那么什么才是解释？我认为股票市场在两个周期里截然相反的变化是由两个重要的经济变量的重大改变所引起。同时，一种相关的心理上的力量也对市场变化最终发生作用。
让我再次提醒你“投资”的定义。这个定义虽然简单，但是常常被忘记。投资是今天花钱，明天收到更多的钱。
这就触及了在两个周期里影响了股价的第一个经济变量——利率。在经济学上，利率的作用就好像是物质世界的重力。在所有时候，在所有市场，在世界所有地方，利率的微小变化会改变所有金融资产的价值。这你在债券价格的波动中可以清晰地看到。但是，这条规律也适用于农田、石油储量、股票和任何其他的金融资产。而且，对价值的影响可以是巨大的。如果利率是13%，以当前价值计算，你从投资中获得的未来收益将比不上利率是4%时候的未来收益。

 

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