军工行业年度投资策略(pdf 30页)

军工行业年度投资策略内容提要：
投资要点：
回顾 10 年军工行业走出了跌宕起伏的行情。年初的加速上涨，中期深度调整然
后不温不火，下半年上涨直至疯狂，年底的急挫。今年以来上涨幅度巨大的基本都是
由于重组整合题材，这是市场对军工行业投资的主要思路之一，但我们认为重组仅仅
是整个行业跨越式发展的起点，技术提升和市场化推进将是延续行业未来发展的动力。
未来的一年，我们首先关注后续将陆续发布的战略新兴产业规划、十二五规划，
这将带来利好于产业发展的政策环境。十二五规划重点提出了发展现代化工业体系，
提高产业核心竞争力，其中包括了改造提升制造业、培育战略新兴产业、构建综合交
通体系、改革空域体制、发展海洋经济等等。
军工行业作为具有国家战略地位的行业，肩负维护国家国土和经济利益的安全责
任。十二五规划建议中继续提出加强国防和军队现代化建设。在国内军费开支处于恢
复性增长阶段的基本判断下，我们对军工业务结构性看好，即看好符合国防信息化发
展方向、利于装备技术提升的军品业务，比如新一代的航空装备、海军装备、陆航装
备及相应电子、机电系统配套集成业务。
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