某金融公司资金与流动性分析月报(pdf 18页)

某金融公司资金与流动性分析月报内容提要：
投资要点：
宏观流动性短期压力得到释放。12 月份的全球流动性宽松格局延续，国内政策面仍以收紧短期流动性为主，货
币调控政策继续收紧，预计1 月份全球及国内流动性的基调仍然延续，国内货币政策仍以紧缩为基调，但力度
较12 月份应有所减轻，因此从整体上看1 月份宏观流动性会略好于12 月，市场在其支持下可能有所反弹。
资金供给面有所好转需求面压力犹存。预计1 月份短期利空因素的消失有利于资金供给的增加，资金需求则仍
然维持高位，来自IPO 和增发的融资需求以及限售股解禁的压力会对资金面产生压力。在此影响下，指数可能
在1 月出现反弹行情，但反弹空间受资金需求压力影响不会很大。
高管减持潮仍在持续。12 月高管二级市场减持金额超过11 月份续创今年以来月减持新高，公司高管已是连续6
周出现减持超亿现象。往未来看，中小板及创业板整体的高估值将频受产业资本的抑制；中小板及创业板的估
值扩张难以持续，相对于大中型股票的估值回归是大概率事件。可以预见的是，产业资本与金融资本的博弈将
成为2011 年A 股市场资金面上主导力量。
..............................