资金推动型市场及其股市周期的实证分析(pdf 15页)

资金推动型市场及其股市周期的实证分析内容提要：
中国证券市场经过lo多年的快速发展，已走过西方国家上百年的发展历程，但从其运行情况来看仍然很不成熟与规范。中国股市是典型的“资金市”、“政策市”，波动比较剧烈。股价的暴涨暴跌与资金的集中进入与退出有极大的关联，造成资金集中进退的一个重要原因就是我国缺乏避险工具，交易机制
上有缺陷。由于只有“做多”机制，投资者买入股票只能待上涨时才可获利，许多投资者借助内幕消息进行短线炒作，而一旦发生系统风险只能斩仓出局，以求自保，由此造成大量资金的集中进退，加大了股价的波动幅度，从而造成股市呈现出明显的“资金推动型”特征。
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