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股指期货事件驱动型对冲策略探讨(pdf 14页)

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股票证券
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股指期货,策略探讨
股指期货事件驱动型对冲策略探讨(pdf 14页)内容简介
股指期货事件驱动型对冲策略探讨内容提要:
要点:
定向增发、公开增发和配股是三种上市公司从一级市场募集
资金的方式。其中,以定向增发的方式为主。
在研究中,认为阿尔法收益均值(收益)较大,而标准差(风
险)较小的事件是较好的投资机会。在定向增发、公开增发、
配股三类事件中,定向增发事件的投资机会相对较好。而将
事件具体拆为一些小的时间窗口,预案公告日和证监会批准
日的时间窗口投资机会相对较好。
我们选取了一些标准,希望能在事件中对个股进行筛选。在
定向增发的预案公告日时间窗口进行检验:发现超额阿尔法
收益与个股市值呈负相关;超额阿尔法收益与个股净资产收
益率基本不相关;超额阿尔法收益与预案公告日当日换手率
微弱正相关,但不显著。
从个股实证中可以看到,对于定向增发事件,对其定向增发
题材进行挑选的同时,若大盘后市不明朗或者有短期内有下
跌风险,可做多现货,做空期货以规避系统性风险,获得超
额阿尔法收益。
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