电力设备行业年度二季度投资策略(pdf 30页)

电力设备行业年度二季度投资策略内容提要：
电网投资难超预期。2009年为应对金融危机、拉动内需，对电力基本建设的投资增幅较大；但我们预计2010年投资水平较低。根据两网的规划和资产负债情况，2010年电网投资难以超预期，全年投资额预计为3500亿元左右；根据国家提高新能源占比的决心，2010年特高压和智能电网投资有超预期的可能。
电源结构调整加速。火电设备的内需市场继续步入低景气周期。火电设备企业未来的突破口有两个：其一产品结构转型；其二是向海外市场渗透。近两年大中型水电站核准放缓，表明国家对水电开发持更加谨慎的态度，我们预计大水电项目新增装机将出现回落，2010年水电新增装机容量为1500万千瓦左右。
新能源发展增速显眼。（1）2020年核电装机容量规划上调至8000万千瓦，我们认为未来3年将步入核电设备需求的高峰期，内陆核电将成为主力军。（2）《风电设备制造行业准入标准》的出台预示着风电行业整合开始，对实力强大的企业无疑是利好；陆上风电场建设面临电网瓶颈，《海上风电开发建设管理暂行办法》的出台将为国内风电企业带来发展的“蓝海”。（3）国内光伏市场两头在外的格局短期内无法改变，而国内光伏上网政策短期难以实施，使国内企业光伏业务收入难有超预期的贡献。
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