试谈铜期货投资策略(pdf 16页)

试谈铜期货投资策略内容提要：
摘要：
1、美元破位下跌，对大宗商品构成长期支撑。长期看来美
元的贬值毫无疑问，但其速度不可确定，目前美元更多的是一
个支撑作用，而不会对商品上涨起到决定性的作用。
2、4 月精铜产量达 33.8 万吨，创历史次高；进口创历史
新高，表观消费与下游消费背离，过剩压力顿显。
3、铜精矿供应趋紧是导致前段加工费暴跌的主要原因，4
月铜精矿产量上升，供应紧张趋势得到很大缓解。
4、套利导致进口创新高，套利空间基本关闭，但因滞后性
预计进口仍将保持高位。
5、库存持续减少，2月52万余吨高点以来已减少近20万
吨，但注销仓单数据 5 月以来逐步下滑，显示 LME 库存减
少速度获将放缓。
6、沪铜震荡，成交有所减少。沪铜指数随净多持仓亦步亦
趋，显示目前市场资金以做多为主，多头主导市场走势。
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