度光伏行业年度投资分析(pdf 13页)

度光伏行业年度投资分析内容提要：
要点：
09年需求略有忧虑但总体乐观：需求方面的不利因素主要是西班牙
的光伏补贴政策将于本月底大幅下调，09 年市场预计在300-500MW
之间；另外德国政府于今年6 月修改上网电价法，09 年的固定电价
同比下调8%，预计其09 年需求增长放缓。有利因素是法国及瑞士政
府更改出台了更强有力的扶持措施，预计09 年市场会急剧膨胀；而
意大利市场在光伏产品价格略微下滑之后也有望迅速增加。美国在是
否延长ITC 方案上一直存疑虑，但我们ITC 延长法案的通过只是时间
问题（9 月23 日，参议院已通过延长8 年的议案，只待众议院通过
及总统签字），美国市场未来非常乐观。
多晶硅不再是瓶颈：从目前的项目建设进度来看，我们维持年初的预
测，判断2009 年多晶硅供应紧张的局面将大大缓解，多晶硅价格预
期大幅下跌。国内多晶硅项目的建设速度和技术进步超出了预期，当
有了项目建设经验后，后续新建项目速度显著提升。在多晶硅供给紧
缺度下降后，市价将迅速向长单价格靠拢，据此我们判断09/10 年多
晶硅市价将有50%和40%的降幅，而到2010 年底，现货价将基本和长
单价格一致。
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