论恢复再融资与IPO对当前市场的影响(pdf 9页)

论恢复再融资与IPO对当前市场的影响内容提要：
在证券市场表现强劲的五月，管理层迅速启动“新老划断”，行动之及时，速度
之快捷，令投资者应接不暇。恢复再融资和IPO，直接增加了股票的供应量，
将对市场在股权分置改革期间形成的股票供求关系形成较大的冲击，短期内对
市场上行必将构成较大压力。尤其是在市场短期上涨过快、上涨幅度超过60%
以上的时候，这种供求关系的改变给大盘带来的压力更加突出。市场需要时间
来理解并重新建立新的股票供求关系的动态均衡。
根据我们的测算，2006 年国内证券市场再融资与首次公开发行对资金的需求量
在600-1000 亿元之间；因股改限售流通股禁售期满上市流通对资金的需求量
在600 亿元左右。全年对资金的需求量在1200-1600 亿元之间。而资金供应方
面，QFII、基金、保险公司、券商资产管理业务和融资融券业务、其他新增投
资资金等可以为市场提供约2000 亿元以上的资金供给。因此，从资金层面上
看，2006 年市场基本能够承受扩容和G 股解禁的压力，资金的供求能够达到
管理层所希望的动态平衡。
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