国泰君安证券化纤行业策略报告(doc 15)

一、行业利润大幅下降
二、上下游夹击——处境艰难
三、转机难现——结构性调整尚需时日
四、行业公司评述

05年化纤行业产量增速下降、增收不增利、毛利率及利润率降至近年来最低。1-9月，化纤产量同比增长11.85%，比04年的增速下降了10.8个百分点，收入同比增加39.8%，但利润只有37.09亿元，同比下降25.24%。全行业的利润率只有2.03%，低于去年同期1.6个百分点。

上下游夹击使行业处境艰难，原因在于产业链的结构性矛盾更加突出：产能的低水平扩张导致产业链畸形发展、结构失衡，一方面受制于原料价格上涨造成的成本增加，另一方面，……

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