华泰证券机构报告详解(pdf 13页)

华泰证券机构报告详解内容提要：
投资要点：
1、中银绒业2007 年通过资产置换借壳圣雪绒，重组后的两年，公司毛利率和净利润率
均获得稳步提升，公司业务也逐渐走入正轨，经过有效整合，形成年产无毛绒1100 吨、绒
条300 吨、羊绒纱700 吨、羊绒衫150 万件（2009 年从110 万件扩张到150 万件）的生
产能力。2009 年公司收购羊绒原料3,015 吨，占国内羊绒总量的30%左右，是国内最大的羊
绒收购企业。
2、公司计划公开发行A 股的股份数量不超过2,600 万股（含2,600 万股），发行价格
不低于11.63 元/股，预计为29,018.70 万元，募集资金将分别用于5,000 吨羊绒采购及初
加工项目、羊绒制品国内市场营销体系建设项目。通过公开增发，公司将细化并进一步完善
产业链。
3、原绒控制：潜在提升至5000 吨；羊绒条：300 吨产能；羊绒纱700 吨产能（中绒集
团360 吨羊绒纱项目于2008 年7 月初建成投产并交付公司无偿使用，经2009 年12 月公
司股东大会审议通过，该生产线于2010 年1 月置入上市公司；收购邓肯纱厂产能增加340
吨）；羊绒衫产能150 万件。中银绒业是目前国内唯一一家涵盖原料收购、生产加工、终端
销售等行业上下游的上市公司，随着增发项目的推进，上中下游将更加融会贯通，竞争力更
上一层楼。
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