讲述某证券权证上市定价报告(pdf 6页)

第一章、 权证发行条款
第二章、 权证价值测算
第三章、 权证市场表现

摘要：
 5 月22 日，G 雅戈尔作为股改对价支付的雅戈QCB1(580006)和雅戈QCP1(580992)将上市流通。
根据权证上市说明书提供的参数，以及5 月18 日G 雅戈尔收盘价格，可以测算出上市首日雅戈QCB1(580006)和雅戈QCP1(580992)的理论价值分别为2.555 元/份和0.169 元/份。
在当前权证市场的火爆行情下，新上市权证的价格必然被迅速炒高。通过和流通总量、理论价值比较接近的现有权证对比可以推测，雅戈QCB1(580006)和雅QCP1(580992)上市后隐含波动率将分别达到200%和130%的水平。
如果正股价格走势不发生重大变化，预计雅戈QCB1(580006)上市后将连续三天达到涨停价位，最终价格稳定在4.400 元/份之上；雅戈QCP1(580992)将连续两天达到涨停价位，最终价格稳定在1.300 元/份之上。
1. 权证发行条款
根据雅戈尔（600177）的股改方案，作为股改方案由非流通股股东向流通股股东支付的认购权证雅戈QCB1(580006)和认沽权证雅戈QCP1(580992)都将于5 月22日上市流通，其具体条款如下：
雅戈QCB1（580006）：
行权方式：百慕大式认购
发行数量：90,661,770 份
上市流通日：2006 年5 月22 日
行权日：2007 年5 月17 日至2007 年5 月21 日
初始行权价：3.80 元/股
行权比例：每份权证到期可购入1 份G 雅戈尔股票
雅戈QCP1（580992）：
行权方式：百慕大式认沽
发行数量：634,632,388 份
上市流通日：2006 年5 月22 日
行权日：2007 年5 月17 日至2007 年5 月21 日
初始行权价：4.25 元/股
行权比例：每份权证到期可出售1 份G 雅戈尔股票

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