股利的基本内容与政策类型(ppt 42页)

股利的基本内容与政策类型目录：
一、股利的基本内容
二、股利政策的类型
三、完善资本市场下的股利政策
四、税收、发行成本与股利

 

股利的基本内容与政策类型内容提要：
股票股利：
以本公司的股票作为股利发给股东的一种   方式。在账面上重新分配每股股票的所有权份额，以使股票数量增加，每股权益成比例降低。
股票股利与现金股利的比较：公司为保留现金而宣告发放股票股利而非现金股利。
当公司由于财务困难而用股票股利来取代现金股利时，投资者可能会认为这是一个消极信息而非积极信息。另外，股票股利的管理费用远远高于现金股利。 
股票股利与股票分割的财务影响：
股票股利与股票分割都使流通在外的股票数量增加一倍。但是，它们并不影响公司的流动性、资本性支出计划、财务杠杆或其他营业变量。因此，除信息传递方面的影响以外，股票股利与股票分割不应改变公司股票的市场价值，只会使每股价格成比例下降。
另外，股票股利与股票分割通常与具有良好成长预期的公司相连。
股票回购与现金股利的比较：
获得股利的方式不同。现金股利方式直接获得现金收入，必须支付收入税；股票回购方式的股利是通过出售股票以资本利得形式获得，可免税。（西方要缴纳资本利得税）
采用股票回购，股东可以选择出售股票或保留股票；而现金股利只能接受并缴税。
实施股票回购，对股东来说还存在信息不对称的问题。

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