论股权融资与创新型中小企业的成长(doc 12页)

论股权融资与创新型中小企业的成长内容提要：
无论从融资制度的功能比较优势来看还是从创新型中小企业资本结构和资产专有性来看创新型中小企业更偏好于股权融资或者股权融资更有利于创新型中小企业的成长引言20世纪90年代以来中小企业成长对解决各国（地区）就业、促进境内外贸易和保持经济可持续发展的战略意义逐步显现出来尤其是当一国（地区）经济进入创新驱动阶段时创新型中小企业更成为推动经济可持续增长的主体力量然而由创新型中小企业特性所决定要使其快速成长如果仅仅依靠其自身资源的积累则难以奏效所以如何从外部建立促进中小企业成长的制度以此帮助中小企业获取其成长所需的各类资源一直成为各国（地区）政府和学界着力解决的课题在现代金融经济条件下其核心就是通过建立旨在催生中小企业成长的融资制度帮助创新型中小企业从外部获取金融资源的同时能够相应地得到成长所需要的人力资源、管理资源以及市场资源等问题是什么样的融资制度才是实现这一目标的最佳选择呢这就必须首先深入阐明创新型中小企业融资需求的特征及其影响因素在此基础上进一步分析创新型中小企业成长对融资制度的功能要求并分析何种融资制度能够实现其功能要求这样我们对于创新型中小企业融资问题才能有更好的把握本文以创新型中小企业为分析对象在阐明其本质内涵及其成长的制度需求的基础上分析了股权融资是一种更能实现创新型中小企业成长对融资制度功能需求的融资方式最后从资本结构和资产专用性角度又进一步提炼出股权融资更有利于创新型中小企业成长的规范性判断创新型中小企业内涵及其融资需求特征一、创新型中小企业的本质内涵现实中的中小企业虽然种类繁多但从不同类中小企业表现出的风险收益特征看可分为以下几类一是风险收益都较低而且现金流相对稳定的小本经营的“夫妻店”式中小企业；二是经过扩张期后有一定市场风险、收益较高但未来现金流不太确定的中小企业此类企业大多处于相对成熟阶段；三是处于创业和成长期的创新型中小企业尤其是高新技术中小企业这类企业面临的市场风险、技术风险以及财务风险都很高未来收益可能很高但其不确定性程度也很高何种类型的融资才有利于创新型中小企业的成长则是由此类企业的本质内涵决定的首先中小企业是创业精神的重要体现因而是经济保持活力的基础历史经验表明一国（地区）经济发展的实质在于这一经济是否具有可持续性即有没有可以依赖的能保持其持续发展活力的机制这一机制的形成有赖于人们对创业的渴求以及创业精神的形成而中小企业正是一个社会人们创业精神的重要体现美国在20世纪90年代经济持续的繁荣
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