资本性投资
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第五章 资本性投资
资本预算:提出长期投资方案,并进行分析、选择的过程,主要指厂房、设备等长期固定资产的新建、扩建等,因此又可以称为“实物资产投资”或“对内长期投资”。
资本预算主要内容:提出投资方案
预测投资项目的现金流量
选择投资项目
投资项目种类:新产品或现有产品的改进(来源与营销部门)
设备或厂房的更换(来源于生产部门)
研究和开发;
勘探
其他(安全性或污染治理设施等)
本章主要内容
第一节 投资项目的现金流量
第二节 投资决策指标
第三节 投资项目决策的案例分析
第四节 风险条件下的投资决策
第一节 投资项目的现金流量
现金流量:一个项目引起的现金流入和现金流出增加的数量。
现金:不仅包括各种货币资金,也包括项目需要投入的非货币资源的变现价值。
现金流量的构成
初始现金流量
固定资产的投资支出,
流动资产上的投资支出(营运资金垫支),
其他投资费用,
原有固定资产的变价收入(要考虑所得税的问题
营业现金流量
营业现金流量一般按年计算,主要包括:
产品销售所形成的现金流入,
各项费用(除折旧)支出所形成的现金流出,
所得税支出。
年营业净现金流量(net cash flow,NCF)
= 营业收入-付现成本-所得税
=(营业收入-付现成本-折旧)•(1-所得税率)+折旧
=(营业收入-付现成本)•(1-所得税率)+折旧×所得税率
= 税后利润+折旧
终结现金流量
项目寿命终了时发生的现金流量,主要包括:
固定资产的残值变价收入(要考虑所得税),
垫支流动资金的收回,
清理固定资产的费用支出。
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