南京大学商学院会计学系--资本预算方法与策略研究

专题2：资本预算方法                             与策略研究
    “数据！数据！数据！”他不耐烦的喊着：“巧妇难为无米之炊！”   
——夏洛克福尔摩斯
课堂讨论题
   净现值法
净现值法(NPV)
公司计划投资一个100元的零风险项目，该项目只有第一年年末获得107元现金。公司管理层方案如下：
用100元投资此项目，得到的107元支付股利
放弃此项目，100元作为股利支付给股东
利息率为6%，NPV=107/1.06-100=0.94
利息率为7%，NPV=0
NPV>0的项目符合股东利益
净现值法的特点
较客观
使用现金流量指标
较全面
包含项目的全部现金流量
较合理
对现金流量进行合理的折现
回收期法
一项目初始投资50,000元,前3年的现金流量依次为30,000元,20,000元,10,000元.回收期是几年?

三个项目的比较
回收期法存在的问题
回收期内现金流量的时间顺序
回收期以后的现金流量
缺乏适当回收期的参照标准
回收期法的优越性
一个月有50个小项目的投资决策
对基层管理人员决策能力的评价
简便/便于管理控制
筛选大量小型投资项目

 

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