试论财务报表建模(ppt 37页)

试论财务报表建模目录：
1、概述
2、财务模型如何工作:理论和一个初始实例
3、自由现金流：度量经营活动产生的现金
4、使用FCF评价公司于它的权益
5、评价处理中的一些注意事项
6、敏感性分析
7、将负债作为“触发变量”
8、将目标负债/权益比纳入预计财务报表
9、项目筹资:、债务偿还计划
10、计算权益收益率

 

试论财务报表建模内容提要：
公司财务管理中，财务报表预测的用处是不容辩驳的。此预测有一个专门术语——预计财务报表（pro forma financial statement），它是许多公司财务分析的主要工具。本章和下一章，我们主要介绍预计财务报表在评价公司及公司证券方面的应用，它也构成许多信用分析的基础。通过考查预计财务表，我们可以预测未来年度公司所需融资是多少。我们可以用它做“What-If”模拟模型，并且当财务和销售数据变化时，我们可以通过预计财务报表模型了解该公司受到的影响是什么。 
本章中，我们提出了一个财务模型的变化。所有这些模型都是由销售驱动的，即假设资产负债表和损益表的项目多数是直接或间接地与销售收入相关的。求解该模型的数学结构涉及到线性方程组求解并在此基础上预测未来年度的资产负债表和损益表。但是，有关模型求解，电子表的用户不用担心；事实上，电子表可以通过迭代解决模型中的财务关系。而我们要操心的是如何正确地在Excel电子表中表明相关账户的关系。
资产负债表中，我们假设现金和流动证券是一个“触发变量”。它有两重意思:
1.“触发变量”的机制含义我们定义为：
现金和流动证券 =总负债-流动资产-固定资产净值
通过使用这个定义, 我们确保资产和负债总能相等。
2.“触发变量”的财务含义:通过将“触发变量”定义为现金和流动证券，我们还可以说明公司是如何进行内部融资的。例如，在下一个模型中，公司没有出售额外的股票,未偿还任何原有的负债，也没有再增加负债。这个定义意味着公司所有融资（如果需要）的增量都来自于现金和流动证券账户；同时也意味着如果公司有额外的现金,它们也都将列入这个账户。

 

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