论公司治理导向的投资战略(doc 17页)

论公司治理导向的投资战略目录：
一、机构投资者为什么要参与公司治理
二、机构投资者如何参与公司治理和公司治理导向的投资战略
三、几点讨论与对中国的启示

 

论公司治理导向的投资战略内容提要：
促使机构投资者从被动变为主动的一个更为基本的原因是，机构投资者在美国股票市场所占份额越来越大，致使"华尔街准则"不再实用。一些大机构投资者持有几百只公司股票，并且持有量很大，一出现公司治理问题就抛售股票会受很大损失。卖给谁，什么价格，抛售之后又能去买哪家尚未涉足的公司股票？可以说，机构投资者，尤其是养老基金，真是"一大不幸"而当上了"股东"。套牢之后必须开口说话，许多机构投资者面临进退两难局面之后采取了通过私下沟通、代理投票和提出股东议案等方式把其对公司治理问题的关注传达给管理层。
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美国研究机构投资者的著名专家、曾任美国国会图书馆国会研究服务部产业和金融研究组负责人、哥仑比亚大学机构投资者研究项目成员Carolyn Kay Brancato，在其『机构投资者和公司治理――增加公司价值的最佳做法』一书中，从是否参与公司治理的角度，把机构投资者分为两类：一类是真正的投资者(Investors)，一类只是交易者(Traders)。
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在执行公司治理导向投资战略的机构投资者中，参与公司治理最为积极和最值得借鉴的也许是成立于1992年的LENS 投资管理公司，该公司的创建者正是前述美国劳工部社会保障局官员、著名的公司治理活动家孟科斯（Monks）。LENS基金只投资于少数几家股票，进行"关系投资"，并积极介入其所投资公司的治理运作，LENS运营前两年投资过西尔斯、运通、西屋和柯达等7家公司

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