国外受托资产管理业务的监管模式(doc 11页)

国外受托资产管理业务的监管模式目录：
一、国外受托资产管理业务的基本运作模式
二、国外受托资产管理业务的监管框架
三、几点启示

 

国外受托资产管理业务的监管模式内容提要：
在欧美各国，基本上都没有针对资产管理业务制定专门的法律法规，有关监管的措施和要求都分散在规范资本市场运作的各类法律条文中。各国对委托理财业务监管的重点是防范由信息不对称产生的代理人问题及代理人的道德风险，以维护受托人的利益，保证受托资产管理业务正常进行。
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在英国，对于单个帐户资产管理业务也没有专门的法律规定。根据2000年通过的《金融服务与市场法》（FSMA），英国的金融服务局（FSA：financial service authority）同时负责银行监管和投资服务监管，原来由“投资管理监管组织”（IMRO）承担的对包括单位信托等各类集合投资计划在内的资产管理业务的监管，都移交给了FSA。其规则体系主要分3个层次，一是由FSA颁布的基本原则，它规定了可提供投资管理/服务的个人或机构的资格和条件；二是核心规则，主要涉及提供这类服务的基本行为规范和金融资源要求；三是更具体的业务规则，由各相关的自律机构提出指引。
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就资产管理整个行业而言，监管不足或过度监管都可能带来不利的后果。如果监管不足，不具有充分知情权的投资者可能担心被盘剥而不愿进行投资，或转向别国的金融中心投资，资产管理行业会逐渐萎缩，优秀的公司会被失败的公司“传染”、逐渐退出市场或转移到其它金融中心，信息上处于劣势的中小投资者的利益相对也更容易受到损害，从而导致更大的福利损失。但如果监管过度，则可能给投资者以及行业造成过高的成本，改变了进入行业的门槛、扭曲了竞争机制，导致企业从过度监管的地区转移向更加合理监管的地区。

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