香港资本市场投资谈话研讨(doc 72页)

香港资本市场投资谈话研讨目录：
一：叱咤风云大蓝筹
二：股市之外多伏兵
三：掂掂H股三板斧
四：红筹何日展风采
五：新股认购天鹅肉
六：最毒不过往下炒
七：西施、东施与民企
八：恒指期货论英雄
九：期权和保本基金的秘密
十：衍生产品的场外交易
十一：..........

 

香港资本市场投资谈话研讨内容提要：
香港某年首设证交所，历百余年发展，至今计有上市公司近千家，总市值逾四万亿港元，稳居亚洲第二大金融市场。某年，借改革良机，青岛啤酒挥师南下，为内地企业挂牌香港之滥觞，迄今厉练十载。九七回归，两地经贸更见紧密。尤以今年以来，港股更是风起云涌，H股涨势喜人：恒生国企指数年初仅某点，六月底已跃升到2726点，半年涨幅36%，远超同期恒指2%和上证综指10%的升幅。于是乎，诸般评论见诸报端，有关QDII的鼓吹更不绝于耳。内地士民机构也摩拳擦掌，颇有直捣黄龙的架式。然而毕竟香江“水土”与大陆迥异，纵然是自恃已久经A股沙场的老将，也恐怕要费些踌躇，且先探探香江水的深浅。
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比较香港股票现货的交易量和金融衍生工具的交易量，可以看出实际上香港股市的主战场是在金融衍生工具上。像现在香港股票每天成交量在90亿左右，而单单一只恒生指数期货每天的交易量就对应150亿左右的股票。显然，投资人每天在金融衍生工具上的输赢要大大超过在股票交易上的输赢。我常常这样形容：内地股票市场的多空之争，有似在大平原上作战，而港股的多空之战往往是在山地里打。
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说起红筹股我倒想起来最近曾应一家洋行的邀请，参加过一个小型的聚餐会。主持人告诉我们，最近国际投资人又开始关心中国概念的股票；鉴于H股已有很大升幅，有些基金经理开始把眼光转向红筹；但有基金经理说，他们找来找去，就是找不到理想的股票。于是主持人请我们这些中国概念专家帮忙推荐。我当时开玩笑说：“基金经理们在几年前不也是说，H股的业绩个个倒退，找来找去也找不到理想的投资对象。现在H股升了，业绩也就跟着好起来了，说明H股是好股票的故事和理由也就有了。大家用今天的标准来发掘明天的红筹明星，恐怕是很难的”。

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