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浅析过渡阶段的汇率动态模型(doc 13页)

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外汇与汇率
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浅析过渡阶段的汇率动态模型(doc 13页)内容简介
浅析过渡阶段的汇率动态模型目录: 1 引言 2 过渡阶段汇率运动的线性动态模型 3 线性动态模型的实证分析 4 过渡阶段汇率运动的尖点突变模型——非线性形式 5 尖点突变模型的实证分析 浅析过渡阶段的汇率动态模型内容提要: 基于均衡和无套利原则建立起来的汇率理论难于解释货币危机爆发和汇率调整过渡阶段的货币价格行为。为此本文建立汇率的线性动态模型和非线性的尖点突变模型,并对1997-1998年亚洲货币危机受害国汇率进行实证分析。结果表明在过渡阶段,各国汇率系统的平衡点均是渐近稳定的;对汇率数据进行归一化处理,总结汇率动态系统在有外界输入作用的情况下系统响应的两组不同模式;非线性模型相当好地拟合了实际观测值;除泰国以外,菲律宾、马来西亚、韩国和印度尼西等四国在过渡阶段均存在货币价格突变的现象…… 人们注意到,比较第一阶段和第二阶段,汇率的运动往往呈现出跳跃性的变化,换言之,汇率经过第一阶段缓慢而连续的变化之后,在一定的外界条件下,产生了不连续的变化,这种突变现象在线性模型的框架体系内是难以解释的现象。线性模型的分析只能获得收敛和发散两种运动类型,况且汇率运动受到多种复杂因素的综合作用,线性假设在现实中也是难以成立的。近年来人们努力探索并运用不同方法研究过渡阶段的汇率行为,突变理论的兴起,为研究过渡阶段汇率运动特征开辟了新的空间。 …… 为了更好地解释过渡阶段货币价格的不连续变化,第二部分修正汇率动态模型中的线性假设,建立了非线性的尖点突变模型。相应的实证分析结果显示,非线性模型相当好地拟合了实际观测值。除泰国以外,菲律宾、马来西亚、韩国和印度尼西等四国在过渡阶段均存在货币价格突变的现象。
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