股权分置改革路径预判及其对应策略的选择(ppt 17页)

股权分置改革路径预判及其对应策略的选择内容提要：
改革实施阶段市场反应的推断：
改革实施过程中，市场的反应将是复杂的，因为这取决于管理层运用资源的底线和次序，以及稳定市场预期的手段和责任心。
政策配套的手段中最重要的还是引导增量资金入市
试点之初会导致市场的下挫。
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局部活跃期：
渡过“估值迷茫期”，市场将进入“局部活跃期”，由于形成稳定的含权预期和比价基准，届时会有市场化的增量资金流入，市场局部机会将会聚集，进一步活跃，股价也将趋向稳定。
但局部机会可能更多表现在新的金融产品的套利和大面积铺开试点的个股机会，此后新老划断也将诞生众多交易机会。因此加大投行力度以及新产品研究至关重要。
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股权分置的改革，打破原有稳定的价格体系，如缺乏指导市场将进入估值迷茫期资金面短期对股价有负面影响，房市、债市资金不存在大量切换市场的可能，资金转换管道已被破坏；因此，从资金面角度分析，市场存量方面，基金仍保持较高仓位，无力拨动大盘，而场外充裕的资金缺少能有效转换进入证券市场的载体，期望资金面短期能有所突破，恐怕不太现实，未来行情也相应受抑制，唯一例外的可能，即只有政府之手或能改变。

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