某企业股东利益分析报告(doc 8页)

某企业股东利益分析报告内容提要：
所谓原始每股收益，是指只有当发行在外的那些“准普通股”很可能增加未来普通股股数，并将导致前述“简单”每股收益下降时，才认定稀释确实发生的EPS调整计算方法。
1、先考虑股票选购权和购股证。
2、再考虑可转换债券和可转换优先股
如果还有发行在外的可转换债券和可转换优先股，则须通过“实际收益率测试”来确定是否应将它们的潜在稀释性包含在原始每股收益的计算中。
标准：
当债券投资的收益率＜AA级债券投资收益率的2/3时，
可认为债券持有人非常可能把债券转换为普通股。
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与原始每股收益计算上的差别主要有二:
1、股票选购权与购股证:
如果年末市价低于年平均市价，则其计算与原始每股收益计算无异。
如果年末市价高于年平均市价，则在计算中使用年末市价，所计算出的完全稀释每股收益将比原始每股收益更为保守。
例4：接上例，假设普通股年末市价低于平均市价，从而完全稀释的EPS与原始EPS相同 , 如果年末市价高于平均市价，比如为20元，那么差额股数则为1000股(=2000 — 2000×10 / 20)。
这样，完全稀释的每股收益即为: 3.67元[=90000 /(23500+1000)]。
2、对于可转换债券，不进行实际收益率测试。
除非可转换债券转换成股票会提高EPS，否则，在计算完全稀释的每股收益时，总是要将可转换债券包含在内。
    在上例中，由于可转换债券已经包含于原始每股收益的计算中，故完全稀释的每股收益与原始每股收益相同，即也是3.21。
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1、营业现金流量 / 流动负债
该比率反映用营业现金流量偿还本期到期债务(一年内到期的长期债务及流动负债)的能力。该比率值越高，企业流动性就越强。
流动比率、速动比率       分子都是时点数(存量)。
营业现金流量/流动负债      分子都是时期数(流量)。
2、营业现金流量 / 债务总额
该比率是第一个比率的扩展,反映用营业现金流量偿还所有债务的能力。
3、每股营业现金流量
每股营业现金流量=(营业现金流量 — 优先股股利）/ 流通在外的普通股股数
例如:EPS=0.5元/股每股营业现金流量=0.3元/股
背离原因:
有大量应收账款
指标仅包括营业现金流量,实际中可能还有融、投资流量。

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