现代企业营运资本管理(ppt 52页)

现代企业营运资本管理目录：
一、 营运资本管理概述
二、现金管理
三、存货管理
四、应收帐款管理

 

现代企业营运资本管理内容提要：
营运资本的定义
总营运资本：在经营中占用在流动资产上的资金（流动资金）
净营运资本：流动资产与流动负债之差NWC
营运资本需求（WCR）：流动性资产减流动性负债
作用——提供流动性
流动性（liquidity）
变现所需的时间
变现比率的稳定程度
流动性的意义：减少财务拮据成本
流动性的成本：流动资产投资所得与相应融资成本之差
……

持有现金的目的
交易——满足日常需求（源于现金流的不平衡性）
预防——满足未预料的需求（源于现金流的不确定性）
投机——满足利用获利机会的需求
补偿性余额——应银行要求在银行帐户上保留一定的余额（间接费用）
……

Miller-Orr模型的意义
最优返回点与交易成本正相关；与机会成本负相关
最优返回点和平均现金余额与现金流量正相关
现金流量更具有不确定性的企业应该保持更大数额的平均现金余额。

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