股利政策的选择与股利支付方式(ppt 48页)
股利政策的选择与股利支付方式(ppt 48页)内容简介
股利政策的选择与股利支付方式目录:
第一节 股利分配与公司价值
第二节 股利政策的选择
第三节 股利支付的程序和方式
股利政策的选择与股利支付方式内容提要:
股利政策与公司价值无关论:
股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响。在满足一定假设或类似假设的前提下,该理论认为公司的股利政策确定与公司价值无关。这些假设为
(1)不存在公司所得税和个人所得税;
(2)不存在股票的发行和交易费用(即不存在股票筹资费用);
(3)公司的投资决策与鼓励分配方案无关;
(4)投资者与公司管理人员对企业未来的投资机会可以获得同样的信息;
(5)投资者对鼓励收益与资本利得收益具有同样的偏好。
该理论认为:股利政策对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响;投资者并不关心股利的分配;股利的支付比率不影响公司的价值。根据这种理论,企业的价值是由资产的盈余和投资政策所决定的,股利仅仅是由公司投资方案所决定的一个被动的剩余额。
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