现金股利政策管理分析(ppt 43页)

现金股利政策管理分析目录：
一、股利发放程序
二、股利支付策略
三、影响股利支付的各种制约因素

 

现金股利政策管理分析内容提要：
一、股利发放程序
    一般而言股利是按季、年发放的，其发放程序：
1、宣告分红日期
    是否分发股利和何时分发股利首先由董事会提出方案，然后交股东大会审议，审议通过后，股东大会将授权董事会处理发放股利的有关事项。
    一旦董事会决定何时分发股利之后，公司就发出通告，公告每股股利额、分红日期、实际支付额以及股东分红的资格等等。
2、股票持有者登记日
    按上例，公司将在5月31日这一天停止营业后，编制出当天公司所有在册的股东名单。如股票持有者在5月31日在册，将参加股利分配；如果是在5月31日以后才完成登记手续，则股利仍为原有股东获得。
3、股利分配权转移日
   由于股票交易手续上的原因，股票出售到新股东名字列入公司名单要花一段时间，为了避免纠纷，股票经纪业通常规定：在持有者登记日的四天之前，股利权附属于股票，而在四天之内，股利权不再从属于股票。
   股利权与股票分离的这一日就是股利分配权转移日，或称除息日。但需要注意的是，这四天是指证券交易所营业的天数，如在这几天中有周末停业天数，则转移日还将提前。
4、支付日期
    按上例，公司将在6月5日将股利寄给股票登记日持有人。对上市公司而言，由于股东人数众多，因此股利多是委托券商代支股利。公司只对股票经纪人，而不直接对股东。
二、股利支付策略
   公司股利支付策略如何，将对股东财富最大化产生重大影响。这种影响采自两个方面：一是，公司股利支付的长期稳定性如何，在其他诸因素不变的情况下，会对公司股票市场价格产生影响，一般来看，股利支付越稳定，股票价格就越高。反之，就越低。二是，公司可分配利润总是有限的，支付股利越多，公司留存的能用于扩大再生产的资金就越少，发展后劲就越弱，每股股利的增长速度就会减慢，从而导致股票价格升幅降低。反之，股票价格升幅将提高。 

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