现金流量管理战略分析(ppt 41页)

现金流量管理战略分析目录：
一、现金流管理原理
二、自由现金流量
三、现金流量经营

 

现金流量管理战略分析内容提要：
（一）利润、经营现金流量和自由现金流量
利润：广为关注，当利润发生突然变化，会引起分析人员、投资人、债权人和金融媒体的注意。利润增长在证券价格上有所反应。但是它受到经理的控制，投资者使用较少位经理控制的指标更好。
经营现金流量：是利润的替代指标，但是包含非常项目，不包括公司为保持当前增长率所作的投资。
自由现金流量：等于来自客户的现金净额减去保持当前增长率所需的现金支出。有真实的现金流量，不受会计方法的影响，也不受经理人员的操纵。
现金流量与利润相互不能替代的原因
企业必须盈利；
企业必须有净现金流量；
现金流量衡量利润的质量；
能够带来持续、稳定现金流量的收益才是高质量的收益。
（二）市场价值与现金流量评估
1.审计市场绩效
 确定相对于其他投资而言的股东收益
2.分析比较性公司绩效
 建立作为市场绩效基础的公司绩效初步状况
3.了解公司现金流量
 确认公司现金的产生、投入及投资回报
4.综合市场看法
 确认何种假定构成了判断现时市场价值的依据。

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