股利政策管理研究(ppt 42页)

股利政策管理研究目录：
一、股利政策
二、剩余股利政策
三、股利无关论
四、股利相关论
五、其他股利问题
六、股利政策的实证检验
七、公司股利政策的含义
八、影响股利政策的因素
九、股利的稳定性
十、股利类型
十一、..................

 

股利政策管理研究内容提要：
股利相关论
    由于公司盈利能力的不确定性，投资者可能更偏好股利.
    投资者偏好高股利.
    投资者不愿意制造自制股利，而更愿意直接从企业手中得到实实在在的东西.
    资本利得税要递延到股票真正售出的时候才发生，股东有一个时机选择权.
    资本利得的个人税率比股利收入的税率要低一些，因此，支付股利的股票有必要比具有相同风险的不支付股利的股票提供一个更高的预期税前收益率.
    当然，一些机构投资者如退休与养老基金，既不必对股利纳税，也不必对已实现的资本利得纳税.
公司股利政策的含义
    公司都应制定使股东财富最大化的股利政策
    如果公司没有足够多的有利可图的投资机会，就应把多余的资金分配给股东，且如果需要，企业每期支付出去的股利的绝对金额应保持稳定.
    如果企业支付的股利超过了企业在满足可接受投资机会的资金需求之后的剩余盈余，那么就表明市场上存在投资者的股利净偏好.
    机构限制与信号作用表明发放适量股利比不发放股利将产生积极的影响.
    因为税收和筹资成本，发放大大超过剩余股利政策数量的股利也不会有助于股票价格的上涨.

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