企业如何创造价值的管理(ppt 59页)

企业如何创造价值的管理目录：
一、公司价值评估方法
二、价值创造的度量
三、价值创造的途径

 

企业如何创造价值的管理内容提要：
1、贴现现金流估价法
实质：内在价值的估计
主要因素
现金流的多少
现金流预期产生的时间先后
与现金流相关的不确定性（贴现率）
对象
公司股权价值（普通股股东）
整家公司价值（包括债权人和优先股股东）
现金流量折现模型
Ｖ＝ ∑CFt/(1+k)t
决定因素：
现金流量大小CF
预期产生的时间分布
反映CF风险程度的折现率k
 股权估价与公司估价
股权估价
折现率：权益资本成本
现金流：权益现金流或股利
公司估价
折现率：WACC
现金流：公司自由现金流：满足所有投资需求和清偿债务前的剩余现金流，不受负债率变化影响
2、相对估价
根据类似资产在市场上的定价来确定其价值
是相对价值的估计，不是内在价值
乘数原理
资产相对价值=某财务比率*乘数。

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