财务管理专题讲座(ppt 74页)

财务管理专题讲座目录：
第一节股利政策
第二节创造价值的管理

 

财务管理专题讲座内容提要：
MM不相关定理：
公司价值只取决于其盈利能力和经营风险，与公司的分配政策无关
基本假设——完备市场
无所得税（公司税和个人税）
不存在股票交易成本和发行费用
财务杠杆对资本成本的影响可略
投资政策给定不变
股利变化（特别是非预期变化）反映内部信息：
正面信号：增加说明前景看好
负面信号：增加说明风光不再
决策意义：一般不轻易改变股利政策：
支付最低限度的股利
维持稳定的股利支付率和股利
使股利的变化具有规律性
避免削减股利
MVA（Market Value Added）：公司总资本的市场价值与股东和债权人投资于公司的资本数量之差
MVA= 资本市场价值 – 占用资本
MVA反映某一时点价值创造或损害
一段时期内MVA的变化反映该时期价值创造或损害

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