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资本成本及资本结构(ppt 48页)

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资本管理
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资本成本,资本结构
资本成本及资本结构(ppt 48页)内容简介

资本成本及资本结构目录:
第一节、资本成本
第二节、杠杆利益与风险
第三节、资本结构

 

资本成本及资本结构内容提要:
企业经营活动中。杠杆效应(leverage)通过利用固定成本来增加获利能力,具体有营业杠杆(与产品生产的固定经营成本有关)和财务杠杆(与负债融资的固定融资成本有关),两种类型的杠杆效应都会影响到企业税后收益的水平和变化,也会影响到企业的风险和收益。
杠杆效应是固定成本的使用与企业获利能力之间的关系。
一、营业杠杆与经营风险
(一)营业杠杆的作用
管理会计将生产成本分成固定成本和变动成本。由于固定成本的存在,使得销售量的变化与营业利润(损失)并不成比例变化。由于固定成本在一定销售量范围内不随销售量的增加而增加,所以随着销售量增加,单位销售量所负担的固定成本会相对减少,从而给企业带来额外的收益。相反,随着销售量的下降,单位销售量所负担的固定成本会相对增加,从而给企业带来额外的损失。
由此可见,由于生产成本中存在固定成本,会导致营业利润的变动率(增长或下降)大于销售量(额)的变动率,这就是营业杠杆作用。企业可以通过扩大销售量来获得营业杠杆利益,而避免减少销售量而遭受营业杠杆损失。
(二)营业杠杆系数(degree of operating leverage,DOL)
营业杠杆系数是反映营业杠杆作用大小的指标,计算公式为
  DOL=税息前利润变动百分比/销售量(额)变动百分比


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