企业股份制改造与资本运营(ppt 93页)

企业股份制改造与资本运营目录：
第一部分、转轨时代的中国金融与企业资本运作
第二部分、企业股份制改造与资本运作
第三部分、金融市场创新

 

企业股份制改造与资本运营内容提要：
我国金融体系的转型：
银行体系的全面重整与上市，银行的市场化改革全面展开，间接融资体系的机制开始真正转型。（银行类上市公司不断增加）
资金定价机制——利率市场化改革启动：贷款利率锁住下限（基准利率的0.9倍）、上限放开；存款利率锁住上限，下限放开。
汇率机制重大调整：从单一的订住美元的汇率政策调整为订住一蓝子货币的有管理的浮动汇率制度。RMB的升值压力与流动性过剩。
资本市场：股权分置改革全面展开，全流通市场的建立；2005年10月27日修改后的《公司法》和《证券法》将对资本市场产生深远影响；金融交易所设立；牛市行情。
流动性过剩问题：全球视野与中国金融深化下的必然产物，是金融体系转型的外在表现。
股指期货与现货市场的价格关系：理论与我国的问题：
基本假定
市场不存在摩擦：无交易成本、无保证金、无卖空限制
市场参与者不承担对手风险：无信用风险
市场是完全竞争的：价格的接受者
市场参与者厌恶风险，效用最大化
有效市场假定：市场中不存在套利机会
目前A股市场的问题
不允许卖空现货，导致在股票指数期货上做空存在较大风险；
融券融资制度是完善股票指数期货交易的重要前提
“熔断制度”的利弊分析：杭萧钢构引发达一个思考
权证交易应该放在哪个市场？
中国的股票指数期货任重道远

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