资本资产定价理论实务(ppt 41页)

资本资产定价理论实务目录：
一、 CAPM模型
二、 因素模型
三、 套利定价理论（APT）
四、 有效资本市场假说

 

资本资产定价理论实务内容提要：
CAPM的基本假设
投资者依据预期收益和标准差进行投资决策
投资者永不知足
投资者厌恶风险
资产无限可分割
没有税收和交易成本
所有投资者都进行单期投资
所有投资者面对相同的无风险收益率
信息免费且所有投资者可同时获取
所有投资者具有相同的预期
CAPM要告诉我们什么？
有效组合的预期收益和风险之间将是一种什么关系？
对有效组合合适的风险度量尺度是什么？
单个证券(或无效组合)的预期收益和风险之间将是一种什么关系？
对单个证券(或无效组合)合适的风险度量尺度是什么？
市场组合：
市场组合是这样的投资组合，它包含了所有市场上存在的资产种类，例如股票、债券等金融资产以及不动产、人力资本、耐用消费品等非金融资产。在金融研究中，市场组合通常是指有风险的证券资产组合。各种资产的比例等于每种资产的市值占市场所有资产的总市值的比例。市场指数以及以市场指数为基础而开发的指数产品往往被视作有风险资产市场组合的替代品。
资本市场线（CML）的含义
资本市场线描述了在均衡市场中，有效证券组合的预期收益与风险之间的关系。
资本市场线上的任何有效组合的预期收益都会等于无风险收益率+风险的市场价格×该组合的标准差。
所有的有效组合必定位于资本市场线上，市场组合必定是有效的。

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