如何估算贴现率(doc 15页)

如何估算贴现率目录：
第一讲    如何估算贴现率
第一节  资本资产定价模型（CAPM）与贴现率估算
第二节  如何估算无风险利率
第三节 如何估算预期市场收益率或者风险溢价
第四节  如何估算β值

 

如何估算贴现率内容提要：
资本资产定价模型用不可分散化的方差来度量风险，将风险与预期收益联系起来，任何资产不可分散化的风险都可以用β值来描述，并相应地计算出预期收益率。
E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）
其中：Rf =无风险利率
E（Rm）=市场的预期收益率
投资者所要求的收益率即为贴现率。
因此，从资本资产定价模型公式可以看出，要估算出贴现率要求以下变量是已知的：即期无风险利率（Rf）、市场的预期收益率（E（Rm））、资产的β值。
接下来几节，分别就如何估算无风险利率、市场预期收益率和β值进行讲解。

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