上市公司财务政策及财务战略(ppt 70页)
上市公司财务政策及财务战略目录:
一、上市公司的四大财务政策
(一)四大财务政策的主要问题
(二)四大财务政策与企业价值——CEO的财务分析框架
二、资本结构政策——高负债或低负债?
(一)资本结构政策
(二)负债的基本原理——负债的正面影响和负面影响分析
(三)资本结构的基本理论——一个颇有争议的论题
(四)适度负债理论——传统理论
案例分析:
(一)公司股票发行和上市动机
(二)三个有争议
(三)小结和启示
三、股利政策
(一)股利政策的基本问题
(二)美国的企业股利政策的特点:
(三)中国上市公司股利政策的特征
(四)如何制定现金股利政策——综合决策模型
四、营运资本政策
(一)标准资产负债表和管理资产负债表
(二)沃尔玛、家乐福和戴尔公司的营运资本政策和管理
五、投资政策
(一)投资政策的基本问题
(二)CEO在投资管理决策中应注意的问题
六、企业经营政策、财务政策和可持续增长
(一)¡°经营周期¡± 中的问题和经营及财务政策
(二)经营政策和财务政策与自我可持续增长的关系分析
七、价值创造及其影响因素分析:你为股东创造价值了吗?
(一)MVA(Market Value Added)
(二)EVA (Economic Value Added)
八、基于EVA和自我可持续增长率的财务战略矩阵
九、现代成功企业家的理财观
上市公司财务政策及财务战略内容提要:
(一)四大财务政策的主要问题
1、资本结构政策——高负债或低负债?
2、股利分配政策——是否分配利润、如何分配、是否稳定?
3、营运资本政策——如何减少营运资本占有量?
4、投资政策——战略性投资和技术性投资?
(二)四大财务政策与企业价值——CEO的财务分析框架
1、CEO 面临的问题:
(1)如何通过分析财务报表了解和掌握企业的财务状况?
(2)如何通过财务政策设计和管理来提高企业的价值?
2、财务报表分析的主要问题——分析什么?
(1)公司的盈利能力(Profitability)有多大?
净资产收益率(ROE)=? 投入资本收益率(ROIC)*=?
销售利润率=? 经营费用比例(经营费用/销售收入)=?
*注意:ROIC是EBIT与投入资本之比,其中:投入资本=(现金+WCR+固定资产净值),有时也用(附息债务金额+权益资本)。此外,如果计算税后ROIC,分子则用EBIT(1-T)。
(2)公司的流动性(Liquidity/Currency)如何?经营现金流量>0?现金偿债倍数=现金/到期长债=?流动比率=? 速动比率=?
(3)公司面临的风险(Risk)有多大?财务风险(财务杠杆)=?经营风险(经营杠杆)=?负债/权益=? 总负债/权益=?
..............................