以价值为基础的企业业绩分析(ppt 52页)

以价值为基础的企业业绩分析目录：
第一部分 价值分析
一、从国有资产流失问题说起
二、什么决定企业价值
三、资本成本是核心问题
四、企业价值模型与股东价值模型
五、怎样知道企业的表现——创造价值还是减损价值？
第二部分  企业业绩分析
一、业绩分析基础
第三部分  企业控制的几个问题
一、预算和控制
二、公司治理和企业控制的几点思考

 

 

以价值为基础的企业业绩分析内容提要：
    （1）资本资产定价模型（CAPM）的数学型式
      （4-23）式就是CAPM的标准数学形式。CAPM表明，任一证券的期望收益等于无风险收益率加该证券的风险溢价，而风险溢价等于该证券的贝塔（βi）值与市场风险溢价的乘积。
        称βi为证券i在市场组合M中的系统性风险。而称市场风险溢价为系统性风险的价格，对市场风险来说βi＝1。

     （2）权益资本成本的估计
     估计权益资本成本必须要解决贝塔值（β），无风险收益率（Rf）和市场收益率（Rm）的估计方法。与此同时，由于企业财务杠杆和所得税对资本成本产生影响，也要有相应的处理方法

 

    现金流量和利润：
(1)现金流量最真实可信
(2)现金流量的瞬态性质
(3)利润是在权责发生制基础上对现金流量长期可持续的实质性质的估计
(4)利润是否公允
技术问题
道德问题
利润是“做”出来的
(5)利润和现金流量-谁更可信  

 

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