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股市投资策略报告(pdf 51页)

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股票证券
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股市投资策略,投资策略报告
股市投资策略报告(pdf 51页)内容简介

股市投资策略报告目录:
一、成长的烦恼:中国经济减速已定
重商主义:发烫的发动机
资源边界:高增长的天花板
求解:减速中寻和谐
中原华人经济:成长中的全球新贵
中观启示:戴着镣铐跳舞者得天下
二、眺望A 股新大陆:清晰的轮廓与略显模糊的焦点
QFII:有待挖掘和释放的投资潜力
A 股吸引力渐增:估值接轨凸显围城效应
全流通进程:预计05 年5 月新老划断、07 年和08 年将现减持高峰
新老划断:整体估值水平尚可、存在结构性压力
基于控制权价值的投资机会:全新的并购视角
清欠风暴:06 年大股东必须还清非经营性占款
新股投资:发行阶段全力介入、上市后有选择介入
三、景气回落的背景:寻找“稳定”的故事主题
回避周期性行业的估值陷阱:模糊的正确与精确的错误
他山之石:寻找景气回落中“稳定”的故事主题
神奇的20%增长:寻找景气回落中具备高增长能力的个体

 

股市投资策略报告内容提要:
一、成长的烦恼:中国经济减速已定
重商主义:发烫的发动机
创造历史的贸易增长尽管 1978 年以来中国经济的强劲增长受益于对外贸易依存度不断提高,但驱动GDP 快速持续增长的主要还是兴旺的内需增长。然而,2004 年的宏观调控悄然改变了推动经济增长的主发动机,迅猛增长的贸易顺差维持了经济波峰的景气,彻底地推翻了国内外人士对经济前景的悲观论。图1 形象地描述了上述现象,5 月以来,对外贸易依存度突破75%、贸易顺差占GDP比重突破5%,贸易顺差突破5000 亿元,均创下建国以来历史新高。
比较总是给人智慧。1980 年早期日本的重商主义推动经济快速地走出了调整低谷,并在1985 年重现1979 年经济高速增长的奇迹(参见图2)。但是,随后而来的被迫升值、贸易摩擦、国内经济政策失误等让日本成为“失去整个九十年代的国家”。1987 年前后中国台湾加工贸易繁荣,但台币升值导致出口受阻,最终依靠努力发展ODM,台湾产业才走出困境。


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