某年零售行业投资策略(pdf 23页)

某年零售行业投资策略目录：
1. 回顾篇：景气·增长·涨势强劲
2. 展望篇：成长、升值、并购三大主题并推价值体现
3. 投资策略篇：关注业绩成长，把握多重题材

 

某年零售行业投资策略内容提要：
“十一五”期间，城乡居民收入快速增长，消费升级加速，而扩大内
需的宏观政策，也将推动零售行业景气度不断提升。
未来三年零售行业上市公司经营业绩仍将以30%左右的较高速度增
长：一方面，在居民收入增长、消费升级带动下，零售行业景气度持
续攀升，而且零售企业自身在管理水平、发展模式、商品结构方面积
极寻求突破，优质企业在外延扩张与内生增长两方面都具有较大拓展
空间；另一方面，伴随着全流通体制变革带来的股权激励、大股东资
产注入等制度性因素也将推动零售行业上市公司业绩持续增长。
异地连锁蓬勃发展、经营业态创新、经营结构升级等因素将推动百货
类公司经营业绩持续上升，这也将是零售板块业绩提升的主要动力。
在当前情况下实施股权激励计划对零售类公司发展是最大的利好。尽
管目前激励效果有限，但随着国家相关政策的逐步完善，与经营业绩
挂钩的年薪水平的不断提高，股权激励政策刺激上市公司持续发展的
作用将越发明显。我们预计，实施股权激励计划的零售类公司的经营
业绩大都将有三到五年的持续增长。
在人民币升值背景下，由于商业地产具备不可复制性等因素使其成为
升值潜力最大的房地产资源。百货类公司的重估价值伴随着商业地产
的增值而提升，并成为重组并购和市场投资估值越来越重要的依据。
商业地产升值，将推动租金上调，直接提高百货企业的盈利能力。

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